Если вы интересуетесь темой инвестирования на фондовых рынках, то скорее всего вам часто попадалось понятие ПИФ<, которое ассоциируется с детским “пиф-паф” и поначалу может вызывать улыбку. Но, развернув аббревиатуру, понимаешь, что все серьезно. Так что значит этот ПИФ?
ПИФ расшифровывается как Инвестиционный паевой фонд, и это уже звучит очень по-взрослому.
Однако, сразу же возникают вопросы, что собой представляет ПИФ как финансовый инструмент, что скрывается за понятием “паевой”, что требуется от инвестора и что он в итоге получает.
На первый взгляд все кажется невероятно сложным. На самом деле ПИФы представляю собой простой и эффективный способ получения дохода от инвестиций, один из самых выгодных и безопасных.
Паевые инвестиционные фонды простыми словами — это объединение средств отдельных инвесторов “в одном котле” и доверительное управление (ДУ) ими профессиональными менеджерами управляющей компании (УК).
Цель обеих сторон сделки одинакова: обеспечение постоянного роста стоимости активов и, как следствие, получение прибыли.
Причина популярности паевых инвестиционных фондов лежит на поверхности. Самостоятельно выйти на фондовый рынок — сложно, как минимум, это требует определенных знаний и времени. Доходность банковских депозитов сейчас под большим сомнением: много не заработаешь.
ПИФы доступны всем, у кого есть свободные средства для инвестиций. Передавая свои деньги в доверительное управление, инвестор получает широкий доступ на различные финансовые рынки, в том числе и иностранные. Кроме этого, профессиональное управление предполагает разумный компромисс между рисками и доходностью.
ПИФ, как финансовый инструмент, дает вкладчикам широкие возможности и имеет много преимуществ перед другими способами инвестиций. Обо всем — просто и по порядку.
Как работают ПИФы
Представим, у инвестора N есть свободные денежные средства, которые он хотел бы выгодно инвестировать и получать прибыль. Для чего ему нужен паевой инвестиционный фонд?
ПИФ — это инструмент доверительного управления денежными средствами.
Паевой фонд представляет собой управляющую компанию, которая создается с целью объединить деньги инвестора N c капиталом других инвесторов N1, N2, N3, N4…..N30, выгодно вложить их в различные высокодоходные биржевые инструменты, которые в результате принесут вкладчикам прибыль.
Профессиональное управление денежными средствами значительно повышает эффективность вложений и уменьшает риски. Однако, уровень доходности от инвестирования в паевой фонд напрямую зависит от правильного выбора управляющей компании, компетентности и профессионализма ее специалистов. Поэтому доверять свои деньги стоит авторитетным и надежным компаниям, которые могут обеспечить должное управление активами не на словах, а на деле.
Как работаю ПИФы простыми словами?
В деятельности каждого паевого фонда участвуют две стороны: инвестор (пайщик) и управляющая компания. Выбрав надежный и прибыльный паевой фонд, инвестор приходит в офис компании и, приобретая пай (долю) компании, заключает договор доверительного управления. На основании этого договора управляющая компания осуществляет управление активами пайщика на основании заранее продуманного стратегического направления.
Все инвесторы несут коллективную материальную ответственность за деятельность фонда. У пайщиков нет никаких гарантий, что прибыль от инвестиций будет положительной. ПИФ может работать в убыток или с нулевой доходностью. Поэтому выбор управляющей компании должен быть серьезным и осознанным.
Отвечая на вопрос “Зачем нужны паевые инвестиционные фонды?” — чтобы вашими финансами управляли профессионалы, у которых есть необходимые опыт и знания и которые знают, как заставить ваши деньги работать.
История возникновения ПИФов
Первый паевой инвестиционный фонд появились в США в 1924 году. Тогда инвестиционные компании поняли, что работать с небольшими капиталами клиентов становится все сложнее. В какой-то момент крупные инвестора стали повышать минимальный депозит, и это стало серьезной преградой для мелких и средних игроков рынка.
Чтобы решить эту ситуацию выигрышно для всех, крупные инвестиционные фонды Америки стали предлагать своим клиентам паевые фонды как новый инструмент для заработка на бирже.
Однако, ожидаемого энтузиазма со стороны клиентов они не увидели. Для американцев на тот момент гораздо понятнее и безопаснее было хранить бумажные акции у себя дома, поэтому они с недоверием отнеслись к инновационному способу инвестиций.
Новые паевые фонды стали появляться буквально как грибы после дождя, также быстро развиваться и богатеть, принося своим клиентам хорошую прибыль.
Поначалу неизвестные и пугающие, ПИФы стали популярным и прибыльным инвестиционным инструментом не только в США, но и во всем остальном мире. В России паевые фонды впервые появились в 1996 году. Правда широкое применение получили только в 2001 после принятия закона “Об инвестиционных фондах”.
Как зарабатывать
Цель любых инвестиций — умножение начального капитала. Так как заработать на ПИФах?
Задача управляющей компании — заработать деньги для пайщиков от имени ПИФа. Для этого она максимально эффективно управлять активами фонда: покупает и продает ценные бумаги, валюту, доли в организациях, сдает в аренду недвижимость, выдает займы и тд. Одним словом, заставляет деньги работать.
При успешном управлении пайщик получает доход. Управляющая компания также в выигрыше: увеличивается общая стоимость имущества фонда, растет цена пая, что является лучшей рекламой для привлечения новых клиентов.
Больше пайщиков → больше активов → больше денег управляющая компания получает за свою работу.
Таким образом, цель обеих сторон достигнута.
Забрать свои вложения в ПИФ нельзя: чтобы обменять свои паи на деньги, их можно или погасить, или продать другому инвестору.
В случае погашения управляющая компания компенсирует деньгами стоимость погашенных паев. Для продажи нужно самому найти покупателя и договориться с ним об условиях. Правда, некоторые паи ограничены в обороте (создаются для квалифицированных инвесторов), и перепродать их сложно.
Паи для неквалифицированных инвесторов неограничены в обороте, поэтому ими можно свободно распоряжаться: продавать, передавать в залог и даже дарить. Покупать и продавать такие паи может любой инвестор в любое время.
Ну и куда без старых добрых спекуляций. Как и на любых ценных бумагах, на паях можно заработать спекулятивным образом: купить при снижении цены и продать, когда они снова подорожали.
Доходность и налоги
Каждый инвестор должен четко понимать, что доходность паевых фондов не гарантирована: она может быть нулевой или вовсе отрицательной. Доходность паевых инвестиционных фондов зависит от совокупности большого количества факторов: опыта управляющего, сезонности, курсов валют, цен на нефть, кризисов и тд.
Кроме того, доходность одного и того же паевого фонда сильно отличается из года в год. Прибыльные ПИФы теряют деньги, тогда как менее успешные в прошлом в новом финансовом году показывают прирост в 25%. Таким образом, доходность паевого фонда — динамическая величина, которая увеличивается или уменьшается вследствие экономических и других событий.
Вы можете посмотреть рейтинг ПИФов по доходности, где отображен список самых доходных паевых фондов за определенный промежуток времени. Сравнивать их лучше не за один год, а хотя бы за 3–5 лет.
А теперь мы подошли к вопросу, который очень интересует всех инвесторов, и это налогообложение ПИФов.
Нужно ли платить налог с ПИФа? Сколько составляет налог на прибыль? Какие особенности налогообложения пифов для физических лиц и тд? Почему пиф не платит налог на прибыль, а это делает пайщик?
Подоходный налог НДФЛ платит пайщик. Правда, платит не сам, а за него это делает управляющая компания, выступающая в том числе в качестве налогового агента. Когда пайщик продает свои паи, то он обязан сам заплатить налог с разницы между суммой от продажи паев и суммой, потраченной на их покупку. Налог с дохода составляет 13% для резидентов России и 30% для нерезидентов.
Если же вы владели паями больше 3 лет с момента приобретения и полученный доход от перепродажи составляет меньше 3 млн рублей в год, то НДФЛ платить не надо.
Виды ПИФов
ПИФы также имеют свою классификацию. Каждый тип обладает своей спецификой и соотношением доходности и рисков.
Выделяют 3 основных вида паевых инвестиционных фондов: открытые, закрытые и интервальные. Они отличаются по возможностям выдачи и погашения, а также максимальным количеством паев для одного вкладчика.
По объектам вложений выделяют индексные, недвижимости, ценных бумаг, рыночных финансовых инструментов, комбинированные и другие.
Рассмотрим подробнее, какие бывают ПИФы и в чем их отличия.
Открытые
Открытый инвестиционный фонд (ОПИФ) позволяют инвестору купить или продать пай в любое время, поэтому работаю только с высоколиквидными активами. Это наиболее распространенный тип паевых фондов, который отличает относительная надежность, но сниженная доходность, поскольку деньги можно забрать в любой момент.
Закрытые
Закрытый паевой фонд (ЗПИФ) позволяет купить пай исключительно на этапе формирования фонда, а погасить — только при его закрытии. Такие фонды создаются и функционируют для какой-то конкретной цели.
Пайщики — в основном крупные инвесторы, поскольку порог входа очень высокий (иногда от 1 млн руб.). Закрытым паевым фондам доступен более широкий выбор инвестиционных активов, чем открытым, и их характеризует более высокий уровень доходности. Однако, вкладывать деньги в закрытый ПИФ стоит лишь тогда, если вы знаете, что вложенные средства вам не понадобятся в течение пяти и более лет.
Интервальные
Интервальный паевой фонд (ИПИФ) — промежуточный вариант открытого и закрытого: купить или продать пай можно в лимитированный период времени (интервал), как правило, несколько раз в год. Примечательно, что вложенные в ИПИФ средства некоторое время недоступны для пайщика. Все для того, чтобы управляющая компания могла вкладывать деньги на долгосрок в инструменты с хорошей перспективой роста.
Количество инвестиционных паев открытого и интервального паевого фонда не ограничено, закрытого паевого фонда — лимитировано правилами договора доверительного управления.
Индексные
Индексные ПИФы представляют особый интерес для начинающих инвесторов. Они инвестируют в активы в пропорции, которая используется для расчета биржевых индексов (например, индекс ММВБ). Индексные фонды отличают низкие операционные издержки и затраты на аналитику, поскольку структура индекса и состав портфеля меняются редко.
Недвижимости
Паевые фонды для инвестирования в недвижимость считаются самыми надежными, поскольку имущество застраховано, а спрос на недвижимость есть всегда.
Инвестиции в недвижимость — это крупные долгосрочные вложения. Порог входа высокий, потому что недвижимость стоит дорого, и управляющей компании удобнее работать с несколькими крупными вкладчиками, чем с десятками мелких.
Он обращается в УК, которая находит еще 10 инвесторов с такими же целями. В итоге создается ПИФ, в который входят 11 инвесторов с общим капиталом в 20 млн руб, которые переходят в состав фонда. Ими начинает распоряжаться управляющая компания. На эти деньги приобретается недвижимость со стабильным арендным потоком (например, офис в бизнес-центре или помещение под склад).
При успешном управлении стоимость активов фонда растет вместе со стоимостью недвижимости, и каждый пайщик получает долю прибыли от аренды, а управляющая компания — вознаграждение за качественную работу.
Рыночных финансовых инструментов
ПИФы финансовых инструментов более рискованны, чем ПИФы недвижимости. Вероятность неполучения дохода или даже потери вложенных средств достаточно высокая. ПИФы рыночных финансовых инструментов работают с деньгами, ценными бумагами, долями в ООО, займами и другими финансовыми инструментами.
Ценные бумаги, в отличие от недвижимости, стоят не так дорого, не облагаются НДС и управлять ими легче. Для этого не нужен целый штат специалистов. Поэтому порог входа низкий — от 1000 рублей и даже ниже. Каждая УК сама определяет минимальную сумму вложений, чтобы с пайщиком было рентабельно работать.
Специалисты УК ежедневно отслеживают все изменения на рынке и динамику стоимости активов, продают активы, падающие в цене, и покупают растущие и перспективные. На разнице от покупки/продажи зарабатывают все: пайщики получают доход от инвестиций и выплачивают управляющей компании вознаграждение за успешное управление.
Комбинированные
Комбинированный тип появился на российском рынке недавно — в конце 2016 года. Такой ПИФ может создаваться под абсолютно любые инструменты, кроме наличных денег. Что управляющая компания пропишет в правилах фонда — то и можно включать в ПИФ. Самолеты, дороги, драгоценные металлы, камни, любые произведения искусства, марки и другие предметы коллекционирования, криптовалюты, зарубежные вклады, опционы на нефть и пшеницу и даже коллекционный алкоголь!
Правда, УК пока не спешат приобретать в комбинированные фонды все подряд и предпочитают более традиционные финансовые инструменты.
Стоимость пая
Как происходит определение стоимости активов того или иного ПИФа? Стоимость одного инвестиционного пая рассчитывается как результат деления чистых активов фонда на число всех выпущенных паев.
Чистые активы — это все имущество паевого фонда на расчетный период за минусом долговых обязательств.
Таким образом, цена одного — это динамическая величина, которая может ежедневно увеличиваться или уменьшаться при удорожании/удешевлении стоимости портфеля.
Инвестиционный пай в отличие от акций:
- не является эмиссионной ценной бумагой;
- выпускается только в бездокументарной форме;
- не имеет номинальной стоимости;
- не допускает выпуск деривативов;
- вкладчик может обладать дробным количеством паев.
Но при этом нужно учитывать, что инвестиции в ПИФы сопряжены с рядом косвенных финансовых издержек, которые нужно вычитать из дохода.
Надбавка — комиссия при покупке пая. Ее размер определяется суммой сделки: чем больше инвестиции, тем меньше комиссия. Надбавка может достигать 1,5%.
Скидка — комиссия при погашении, величина которой может зависеть как от суммы сделки, так и от срока владения паем. Скидка достигает уже 3%.
Затраты на управление включают в себя вознаграждение управляющей компании и плату за услуги инфраструктурных участников. Считаются самой неприятной частью издержек, поскольку взимаются с инвестора даже в случае отрицательной доходности фонда. Затраты на управление составляют до 5% от размера чистых активов фонда.
Налоги. При погашении пая или его вторичной продаже вкладчик платит 13% с разницы цен продажи и покупки с учетом связанных с этим издержек. Есть различные способы минимизировать налоги. Например, обмен паев в пределах одной управляющей компании, налоговый вычет, зачет убытков прошлых лет и тд.
Где купить и продать паи?
Перед тем, как вложиться в ПИФы, стоит узнать, где и как можно купить паи.
Покупка паев возможна:
- напрямую у управляющей компании;
- у ее агентов: брокеров, инвестиционных и финансовых компаний;
- у другого пайщика.
Вложить деньги в ПИФы несложно: для этого необходимо подать заявку и перевести деньги на счет фонда.
Итак, вы выбрали надежный и прибыльный паевой фонд. Как покупать паи?
- Узнайте, кто является регистратором ПИФа (информация доступна в ПДУ на первой странице);
- Ознакомьтесь с набором документов, которые необходимы для открытия лицевого счета (как правило, для физического лица достаточно паспорта и ИНН);
- Создайте заявку на покупку паев и отправьте ее в УК, если покупаете паи у УК или у ее агентов;
- Если покупаете паи у другого пайщика, то нужно заключить договор купли-продажи, без заверения у нотариуса. Чтобы вас внесли в реестр владельцев паев, договор нужно показать регистратору ПИФа;
- Оплатите заявку на покупку пая или договор купли-продажи, например, в личном кабинете вашего банка;
- Готово. Теперь вы официально — пайщик.
Как видим, вклады — дело несложное. Если же речь заходит о том, как выйти из паевого инвестиционного фонда и как продать свои паи, то придется приложить усилия.
Продать паи можно либо самостоятельно, либо через посредников (брокеров, агентов, инвестиционные компании).
Если целью пайщика является максимальный заработок от продажи паев, он сам ищет покупателей и привлекает посредников. Для продажи паев достаточно заключить простой договор купли-продажи и показать его регистратору.
Если у пайщика нет цели заработать на продаже или он не хочет тратить время на поиски покупателей, можно написать заявку на погашение паев в УК. Паи будут погашены по текущей стоимости, зафиксированной в документах.
Риски ПИФов
“Стоит ли вкладывать в ПИФы?” классический вопрос каждого потенциального пайщика.
Мир не делится на черное и белое, и на большинство вопросов нельзя ответить просто да или нет. Инвестиции и риски — два неразделимых понятия. Чем выше возможная доходность конкретного финансового инструмента, тем выше риск, и наоборот. Но в чем мы точно уверены, это в том, что риск всегда должен быть оправданным.
ПИФы — это разумный компромисс между рисками и доходностью. В финансовых кругах прижилась поговорка “Кто не рискует, тот не зарабатывает на ПИФах”. Паевые фонды по умолчанию более рискованные, чем классические банковские депозиты или другие способы вложений денег. Но и доходность от них соответствующая.
В отличие от банковских депозитов вложения в паевые фонды не застрахованы государством, даже если паи были приобретены через банк.
Поэтому перед тем, как принять точное решение об инвестировании в ПИФ, каждый потенциальный вкладчик должен ответить на вопрос “К каким рискам я готов?”.
Он должен определить размер временных убытков, при которых не будет испытывать чувство беспокойства и желание немедленно продать свои паи. И только в зависимости от степени допустимого риска он выбирает соответствующие активы. Это очень грамотный подход, который оградит вкладчика от неприятных сюрпризов.
Риски вложения в пифы можно свести к минимуму с помощью диверсификации своего инвестиционного портфеля, то есть распределения средства между несколькими управляющими компаниями и разными видами паевых фондов. Чтобы в случае убытков одной управляющей компании перекрыть их прибылью из других источников.
Преимущества и недостатки
Чтобы принять решение — инвестировать в ПИФы или нет — нужно четко представлять все плюсы и минусы этого финансового инструмента.
| Преимущества | Недостатки |
|---|---|
| Массовая доступность для вкладчиков с любым капиталом; | Доходность не гарантирована; |
| Разнообразие типов ПИФов и инвестиционных возможностей; | Повышенные рыночные риски; |
| Выход на ведущие финансовые рынки, в том числе иностранные, без опыта и профильных знаний; | Лицензионные риски: аннулирование лицензии УК может привести к срыву сделок и недополучению дохода; |
| Низкий порог входа и возможность купить дробное число паев; | Постоянно растущие комиссии; |
| Высокая потенциальная доходность; | Высокий порог входа в закрытых фондах; |
| Профессиональное управление; | Ряд косвенных финансовых издержек: надбавка, скидка, затраты на управление, налоги. |
| Более высокая эффективность вложений, чем при самостоятельном управлении; | Коллективная материальная ответственность за деятельность фонда; |
| Для открытых ПИФов — хорошая ликвидность паев благодаря их свободному обращению; | Зависимость результата управления от самого управляющего: его профессиональных знаний, навыков и опыта; |
| Возможность продать свой пай по более выгодной цене и получить прибыль; | Деятельность ПИФ не попадает под действие программы страхования вкладов. |
| Информационная прозрачность; | |
| Фиксированные суммы расходов, что гарантирует защиту от лишних трат УК; | |
| Диверсификация портфеля и снижение рисков путем распределения средств между разными УК; | |
| Возможность поменять УК или поменять паи одного ПИФа на паи другого ПИФа в той же УК; | |
| Льготное налогообложение: не нужно платить налог на прибыль при росте стоимости активов ПИФа; | |
| Высокая надежность: многоуровневая система государственного контроля и защиты инвестиций. | |
| Регулярная отчетность УК о проделанной работе и доступность полной информации о составе и структуре активов фонда. |
Заключение
Если вы решили вложить деньги в ПИФы, то следующие пункты — must do.
1. Определитесь, какой фонд вам подходит.
Для этого задайте себе вопросы: «На какой срок я готов вложить деньги?», «Какие риски для меня приемлемы?» и получите на них четкий ответ.
2. Сравните разные паевые фонды по таким важным параметрам, как доходность, доступные активы, надбавки и скидки, общая стоимость имущества фонда и его чистые активы.
3. Наведите справки об управляющей компании выбранного ПИФа.
- Во-первых, убедитесь, что УК имеет соответствующую лицензию.
- Во-вторых, доходность инвестиций напрямую зависит от качества управления, поэтому управляющие должны быть опытными и компетентными специалистами.
- В-третьих, чем больше выбор активов, к которым УК имеет доступ, тем шире ее инвестиционные возможности для вкладчиков.
- В-четвертых, узнайте размер вознаграждения УК и другие расходы, которые оплачиваются за счет имущества фонда, то есть за ваш счет. Более высокое вознаграждение оправдано только если стоимость паев под управлением этой УК растет быстрее, чем в других ПИФах.
4. Изучите правила доверительного управления фондом (ПДУ), где прописаны условия его функционирования;
5. Распределите средства между разными управляющими компаниями и разными типами ПИФов, обладающими своей спецификой и соотношением доходности и риска;
6. Будьте чутким дирижером, грамотно управляющим своим финансовым оркестром, и прибыль от вложений в ПИФы будет литься легко и непринужденно, как песня.
Удачи и сумасшедше прибыльных инвестиций!
