Дисклеймер
Фьючерсы – это договоры о покупке или продаже актива в будущем на заранее оговоренных условиях (цене, количестве и сроке поставки). Они позволяют фиксировать цену актива здесь и сейчас, и извлекать прибыль от изменения его стоимости в дальнейшем.
Главное по теме
- Для фьючерсов доступно кредитное плечо – заемные средства, предоставляемые биржей. Оно позволяет открывать позиции,
превышающие размер собственных средств трейдера; - Фьючерсы делятся на расчетные и поставочные. Расчетный не требует наличия товара у продавца – взаиморасчеты происходят в денежной форме. Поставочный предусматривает отправку базового актива покупателю;
- Фьючерсный контракт имеет срок действия, однако позицию можно закрыть до его истечения. На криптовалютных рынках также существуют бессрочные фьючерсы;
- Торговля фьючерсами позволяет зарабатывать как на росте (лонг), так и на падении (шорт) цены актива.
Что такое фьючерсы простыми словами
Фьючерсный контракт – это финансовая сделка, где одна сторона обязуется купить, а другая – продать актив в будущем на заранее согласованных условиях. Предметом сделки является базовый актив – любой товар или финансовый инструмент, торгуемый на бирже: нефть, золото, сырье, валютные пары, криптовалюты.
Сторонами фьючерсного контракта являются покупатель и продавец. В роли гаранта для классического рынка фьючерсов выступает клиринговая палата. Местом проведения сделки является биржа. Эти участники выполняют следующие операции:
- Покупатель обязуется купить актив (контракт) в будущем по заранее согласованной цене. Он получит прибыль, если цена актива вырастет;
- Продавец обязуется продать актив (контракт) в будущем по заранее согласованной цене. Он получит прибыль, если цена актива упадет;
- Клиринговая палата – посредник, гарантирующий выполнение условий сделки сторонами;
- Биржа – место проведения фьючерсной сделки.
Суть торговли фьючерсными контрактами заключается в прогнозировании цены актива. Открывая длинную позицию (лонг), трейдер ожидает рост цены актива, а при открытии короткой позиции (шорт) – делает ставку на снижение. Трейдеру не нужно угадывать точную стоимость актива, важно лишь правильно определить направление движения. Заработком или убытком трейдера будет разница между ценой открытия и закрытия фьючерсного контракта, за вычетом торговых комиссий.
Как работает фьючерс на простом примере
Чтобы объяснить, как работают фьючерсы, приведем простой пример:
Алексей считает, что цена пшеницы вырастет через месяц, а Владимир – что она снизится. Они заключают пари. На момент заключения спора стоимость пшеницы на рынке составляет 100 руб за кг.
Итог спора:
Спустя месяц стоимость пшеницы на рынке выросла на 10 руб. и составила 110 руб за кг. Алексей получил прибыль 10 руб. за счет разницы в цене, которую выплатил Владимир.
| Характеристики | Детали договора |
|---|---|
| Предмет спора (актив) | 1 кг пшеницы |
| Стоимость пшеницы на момент заключения пари | 100 руб/кг |
| Срок окончания спора (срок т.н. действия контракта) | 1 месяц |
| Прогноз Алексея | Цена вырастет (Лонг) |
| Прогноз Владимира | Цена снизится (Шорт) |
Виды фьючерсов
Фьючерсный контракт бывает двух видов: поставочный и беспоставочный.
- Поставочный – обязывает продавца отправить товар покупателю после окончания срока контракта;
- Беспоставочный (расчетный) – предусматривает денежный расчет, то есть выплату разницы между ценой контракта и рыночной стоимостью базового актива.
Срок действия фьючерсов ограничен и имеет дату окончания контракта (дату экспирации). На криптовалютных биржах существуют также бессрочные контракты (Perpetual futures), у которых нет даты исполнения. Но за удержание позиции в таких контрактах взимается регулярная оплата (funding rate).
Особенности торговли фьючерсами
Торговля фьючерсами происходит на бирже. Для открытия позиции по фьючерсному контракту не требуется полная стоимость контракта, а только внесение первоначальной маржи – залоговой суммы, которая блокируется на счете трейдера до закрытия сделки. Размер залога зависит от условий биржи, выбранного актива и стоимости контракта. Как правило, первоначальная маржа рассчитывается так, чтобы покрыть минимальное колебание цены актива – около 5-10% от общей стоимости контракта. После закрытия сделки средства возвращаются на счет трейдера с учетом разницы между ценой открытия и закрытия позиции (прибыль или убыток) и комиссий.
В любой момент после открытия позиции трейдер может закрыть ее, не дожидаясь даты экспирации. Чтобы открыть позицию, необходимо разместить ордер (рыночный или лимитный), указав базовый актив контракта, его количество и цену исполнения (для лимитного ордера). Все активные лимитные заявки размещаются в биржевом стакане Биржевой стакан Закрыть .
Существуют также продвинутые ордера тейк-профит и стоп-лимит, фиксирующие прибыль и ограничивающие убытки.
Пример рыночного ордера:
Текущие котировки 1 BTC-фьючерса в книге заявок (биржевом стакане) составляют:
- Цена покупки: $100 000
- Цена продажи: $101 000
Трейдер выставляет рыночную заявку на покупку контракта 1 BTC. Ордер исполняется немедленно по цене $101 000.
Пример лимитного ордера:
Текущие котировки 1 BTC-фьючерса в книге заявок (биржевом стакане) составляют:
- Цена покупки: $100 000
- Цена продажи: $101 000
Трейдер устанавливает лимитную заявку на покупку контракта 1 BTC за $100 500. Этот ордер размещается в биржевом стакане и ожидает встречных заявок продавцов по указанной цене или ниже. Если цена фьючерсного контракта не достигнет указанного уровня, то лимитный ордер не будет исполнен.
Кредитное плечо
Кредитное плечо (Leverage) позволяет открывать позицию с более крупной суммой, чем есть на балансе трейдера. Например, при начальной марже $10 кредитное плечо x10 увеличивает позицию до $100, плечо размером x100 – $1000 и так далее. Прибыль, убыток и комиссии будут рассчитываться исходя из полной стоимости позиции, а не первоначальной маржи.
Когда размер убытка по открытой позиции приближается к сумме задействованной маржи, срабатывает маржин-колл – требование внести дополнительные средства или закрыть часть позиции. Если маржу не пополнить, то возможна автоматическая ликвидация позиции, а задействованная сумма будет списана (в режиме изолированной маржи). На криптовалютных биржах, как правило, ликвидация происходит без предварительного уведомления.
Коэффициент кредитного плеча рассчитывается автоматически при создании заявки. Формула расчета следующая:
Пример расчета кредитного плеча:
Трейдер хочет открыть позицию общей стоимостью $1000 с использованием заемных средств. Для этого ему нужно внести начальную маржу $20 и выбрать плечо x50.
$1000 (общая сумма позиции)/$20 (начальная маржа) = x50 (размер кредитного плеча)
$1000 (общая сумма позиции) – $20 (собственные средства) = $980 (сумма заемных средств)
В такой ситуации $20 – это 2% от общей суммы позиции $1000. Если рыночная цена актива пойдет против выбранного движения на более, чем 2%, то произойдет ликвидация – трейдер потеряет всю внесенную маржу, если не пополнит счет.
При торговле с кредитным плечом трейдер может выбрать один из двух режимов использования маржи: изолированн ая (Isolated Margin) или кросс-маржа (Cross Margin).
- Изолированная (Isolated Margin) – для одной позиции выделяется фиксированная сумма с общего счета. В случае ликвидации позиции убыток ограничен только этой суммой. Такой вариант подходит для сделок с повышенным риском, где важно заранее ограничить возможные потери;
- Кросс-маржа (Cross Margin) – задействуется весь доступный баланс счета для удержания одной или нескольких позиций. В таком варианте снижается вероятность быстрой ликвидации позиции при неблагоприятном движении цены, но здесь трейдер рискует всеми средствами на счете. Режим кросс-маржи подходит более опытным трейдерам.
Как торговать фьючерсами
Для начала торговли фьючерсами необходимо:
- Выбрать брокера Брокер Закрыть . Для торговли классическими инструментами (индексами, сырьем, валютами и т.д.) понадобится открыть брокерский счет. Для трейдинга на криптобирже достаточно зарегистрироваться и пройти верификацию личности KYC (Know Your Customer) KYC (Know Your Customer) Закрыть ;
- Пополнить торговый депозит. Выделите сумму для торговли фьючерсами с учетом возможных рисков. Учитывайте, что в случае неудачи возможна потеря всего капитала. У каждого брокера свои требования к минимальному депозиту, но как правило это сумма от $100. На криптобиржах минимальные требования ниже и для открытия позиции может понадобиться менее $1;
- Выбрать базовый актив для торговли. Для первых сделок лучше использовать более предсказуемый и менее волатильный Волатильность Закрыть актив, например, золото. Это поможет легче предугадать движение цены и управлять рисками;
- Выбрать момент для открытия позиции лонг или шорт. Первые торги лучше провести на виртуальном счете (демо счете). Это позволит получить опыт, не рискую собственными средствами. Далее можно начать с небольших сумм на реальном счете;
- Мониторить открытую позицию. Важно не допустить ликвидации позиции в случае непрогнозируемого поведения актива на рынке и не игнорировать правила риск-менеджмента.
Форма создания заявки для фьючерсного контракта
Размещение ордера на фьючерсный контракт на большинстве бирж требует заполнения следующих полей:
- Базовый актив: нефть, газ, драгметаллы (золото, серебро, платина), валютные пары, криптовалюты, индексы и др;
- Позиция: лонг или шорт. Длинная позиция – ставка на рост цены, короткая позиция – ставка на ее снижение;
- Тип ордера. Чаще всего доступны рыночный (Market), лимитный (Limit) и продвинутый триггерный (Trigger) ордера;
- Режим маржи: кросс-маржа или изолированная. Какая часть депозита будет задействована для одного контракта: полностью (кросс) или частично (изолированная);
- Размер кредитного плеча (опция). Увеличивает позицию за счет заемных средств, предоставляемых биржей;
- Маржа (гарантийное обеспечение): первоначальная сумма для открытия позиции. Минимальный размер зависит от выбранного актива и правил биржи – обычно 5-10% от стоимости контракта;
- Ордеры Take Profit (TP) и Stop Loss (SL). Дополнительные ордера для автоматической фиксации прибыли и ограничения убытков.
Примеры фьючерсных контрактов
Далее рассмотрим два примера фьючерсных контрактов: простой и сложный.
Пример 1 (простой):
| Условия срочного контракта | |
|---|---|
| Базовый актив | Золото |
| Количество | 1 унция |
| Стоимость базового актива на момент заключения сделки | $2 000 |
| Срок действия контракта | 3 месяца |
| Позиции сторон (открытие сделки) |
|
| Сторона A | Прогнозирует рост цены золота → открывает лонг |
| Сторона B | Прогнозирует падение цены золота → открывает шорт |
| Результат сделки (на момент истечения контракта) |
|
| Ситуация на рынке на момент окончания контракта | Рыночная цена золота выросла до $2 200 (+ $200) |
| Сторона A | Зарабатывает $200 с унции ($2 200 — $2 000 = $200) |
| Сторона B | Теряет $200, выплачивая стороне A разницу |
Пример 2 (сложный):
На рынке бессрочных фьючерсов трейдер открывает шорт-позицию на контракт BTC, рассчитывая на снижение цены.
| Условия бессрочного контракта | |
|---|---|
| Внесенная сумма для открытия позиции (первоначальная маржа) | 1 BTC = $100 000 (рыночная цена на момент открытия) |
| Размер кредитного плеча | x5 |
| Объем контракта с учетом кредитного плеча | 5 BTC = $500 000 (рыночная цена на момент открытия) |
| Рыночная цена 1 BTC на момент закрытия (через 5 дней) | $95 000 |
| Комиссия за удержание позиции (фандинг) | 0.01% каждые 8 часов (0.03% в сутки) |
| Торговая комиссия открытия и закрытия позиции | 0.01%/0.01% |
Трейдер открывает и удерживает шорт-позицию 5 дней. На момент закрытия сделки рыночная цена 1 BTC снизилась на 5% и составила $95 000. Разница с момента открытия составила $5 000 и, соответственно, $25 000 от общей суммы позиции – $500 000 (5 BTC). Сумма $25 000 – это и есть прибыль трейдера, но без учета уплаченных комиссий.
Трейдер уплатил следующие комиссии:
Плата за удержание позиции с $ 500 000 (Фандинг): $750
0.03% (комиссия за сутки) × 5 (количество суток) = 0.15% (ставка за 5 дней)
500 000 (размер позиции) × 0.15% (ставка за 5 дней) = $750 (сумма комиссии за 5 дней)
Комиссия за открытие и закрытие позиции (0.01/0.01%): ≈ $100
Открытие: 500 000 × 0.01% = $50
Закрытие: 500 000 × 0.01% = $50
Все комиссии: 750 + 100 = $850.
Расчет прибыли после уплаты комиссий: 25 000 — 850 = $24 150
Итог: при снижении рыночной цены BTC на 5% позиция 5 BTC с плечом x5 ($ 500 000) принесет чистую прибыль $24 150, что эквивалентно +24% к балансу трейдера.
Участники классического рынка фьючерсов
Основные участники фьючерсного рынка – это хеджеры, спекулянты, арбитражеры, маркет-мейкеры и регуляторы.
- Хеджеры – защищают капитал от неблагоприятного изменения цены актива. Суть стратегии хеджеров – в открытии встречной позиции, которая компенсирует потери, если цена актива пойдет по нежелательному сценарию. Например, трейдер купил 1 BTC на спотовом Спотовый рынок Закрыть рынке и открыл встречную шорт-позицию 1 BTC на фьючерсах на случай, если стоимость биткоина начнет падать. Чаще всего хеджированием занимаются компании-поставщики товаров и управляющие фондами;
- Спекулянты – зарабатывают на разнице между ценой покупки и продажи контракта. То есть покупают контракт сейчас, чтобы позже продать его дороже;
- Арбитражеры – извлекают прибыль из несоответствия цен одного и того же актива (контракта) на разных рынках. Например, покупают базовый актив на спотовом рынке и сразу же продают его на фьючерсном (или наоборот);
- Маркет-мейкеры – крупные игроки или автоматизированные торговые алгоритмы (боты), которые размещают заявки в биржевом стакане для сокращения разрыва в цене между покупкой и продажей актива. Благодаря им поддерживается рыночная цена и ликвидность Ликвидность Закрыть актива;
- Регуляторы – государственные органы (например, Комиссия по торговле товарными фьючерсами CFTC в США), которые контролируют соблюдение участниками законодательства и пресекают рыночные манипуляции.
Плюсы и минусы торговли фьючерсами
Итоги
Фьючерсы – это договоры на покупку или продажу активов в будущем. Условия таких договоров (цена, количество актива и срок действия) устанавливаются заранее. Суть фьючерса – зафиксировать цену актива сейчас, чтобы защититься от колебаний стоимости или заработать на ее изменении в будущем. Главное преимущество торговли фьючерсными контрактами – возможность зарабатывать как на росте цены (лонг) актива, так и на его падении (шорт). Недостаток – высокие риски при использовании кредитного плеча.
Источники
- «Деривативы. Курс для начинающих». Серия Reuters;
- «Самоучитель биржевой торговли». Е. Сипягин;
- «Технический анализ фьючерсных рынков» Д. Мерфи;
- https://www.investopedia.com/terms/f/futures.asp Futures Trading: What It Is, How It Works, Factors, and Pros & Cons;
- https://www.investopedia.com/terms/f/futurescontract.asp Futures Contracts: Definition, Types, Mechanics, and Trading Use.
