Кто такие маркетмейкеры и для чего они нужны

Маркетмейкер — это профессиональный участник финансового рынка, обеспечивающий его ликвидность путем покупки и продажи активов. Он играет ключевую роль на рынке, выступая посредником между покупателями и продавцами. Основная цель маркетмейкеров — поддержание баланса между спросом и предложением, что способствует стабильности цен и уменьшению волатильности.

Маркетмейкинг появился вместе с организованной торговлей ценными бумагами в 17 веке. Первые рынки акций возникли в Амстердаме, где трейдеры начали торговать акциями Ост-Индской компании. По мере развития финансовых рынков, появилась необходимость в ликвидности активов, что и привело к возникновению маркетмейкеров.

В этой статье мы подробно разберем, кто такие маркетмейкеры, их основные функции, способы заработка и их значимость для трейдеров.👇

Кто такой маркетмейкер

Market maker — это компания или индивидуальный трейдер, который активно торгует на рынке, создавая и поддерживая котировки для различных финансовых инструментов. Маркетмейкеры могут быть как крупными финансовыми институтами, так и небольшими компаниями. Их основная задача заключается в том, чтобы гарантировать наличие покупателей и продавцов для обеспечения бесперебойного функционирования биржи. Они выставляют свои биржевые заявки на покупку или продажу актива, что позволяет трейдерам совершать сделки без значительных задержек и ценовых разрывов (GAP). В условиях высокой волатильности они используют свои средства, чтобы поддержать ликвидность и минимизировать расхождения между ценами покупки и продажи.

Отметим, что с развитием технологий и появлением различных торговых платформ некоторые индивидуальные трейдеры могут действовать как маркетмейкеры в определенных контекстах. Например, они могут предоставлять ликвидность на децентрализованных биржах (DEX), предлагая свои средства для обмена между различными криптовалютами.

Как появились маркетмейкеры

В начале 19 века в США на фондовых рынках начали появляться профессиональные трейдеры, выступающие в роли посредников. Они были известны как «специалисты», которые несли ответственность за определенные бумаги, контролируя их ценовые колебания. Они обеспечивали ликвидность, предлагая купить или продать акции, что позволяло трейдерам быстро совершать сделки.

Переход к современным рынкам и внедрение компьютерных технологий

В 1970-е годы с появлением компьютерных технологий и электронных торговых платформ произошло революционное изменение в структуре финансовых рынков. Это дало возможность маркетмейкерам использовать алгоритмическую торговлю, что значительно увеличило скорость и объем торговых операций. Стали применяться сложные математические модели для анализа биржи и определения оптимальных цен.

Эти изменения сформировали современный финансовый рынок, который стал более сложным, технологичным и глобализированным.

Появление высокочастотной торговли

С бурным развитием технологий в конце 1990-х и начале 2000-х годов появилась высокочастотная торговля (HFT). Эта форма алгоритмической торговли позволила маркетмейкерам осуществлять миллионы сделок в секунду, что сделало их абсолютно незаменимыми участниками финансовых рынков. HFT обеспечила значительно большую ликвидность и позволила минимизировать спреды, что, в свою очередь, снизило издержки для участников.

Функции маркетмейкеров на рынке

• Обеспечение ликвидности. Маркетмейкер обязан поддерживать торги в случае возникновения избыточного спроса или избыточного предложения. В результате, нивелируется резкое повышение или снижение цены за актив, что позволяет трейдерам максимально быстро и выгодно войти или выйти из торговой сделки.
• Снижение волатильности. Постоянное присутствие маркетмейкеров на рынке помогает сгладить резкие колебания цен, создавая более стабильную среду для торговли.
• Котировки цен. Маркетмейкеры публикуют цены на покупку и продажу, тем самым обеспечивая трейдеров необходимой информацией для принятия решений по выставлению торговых заявок.
• Анализ рынка. Маркетмейкеры активно следят за изменениями на рынке, что позволяет им более эффективно управлять рисками и адаптироваться к новым условиям.

Основные типы маркетмейкеров

• Финансовые. Обеспечивают ликвидность для различных финансовых инструментов, включая акции, облигации и деривативы. К ним относятся крупные финансовые организации, такие как инвестиционные банки, хедж-фонды и брокерские компании. Основной их особенностью и преимуществом является то, что они имеют значительные финансовые ресурсы, команду профессионалов и используют сложные математические алгоритмы для анализа рынка и его автоматизации.
• Криптовалютные. Специализируются на криптовалютах и могут представлять собой как крупных игроков, так и небольшие компании.
• Алгоритмические. Используют алгоритмы для автоматизации торговли, обеспечивая мгновенные биржевые котировки и ликвидность финансовых инструментов.
• Дилеры. Выступают в роли контрагентов для своих клиентов, непосредственно покупая и продавая финансовые активы.

Как маркетмейкеры зарабатывают на финансовых рынках

Основные источники заработка включают:

• Спред. Является главным источником дохода и представляет собой разницу между ценами покупки и продажи. Чем выше объем торговли, тем больше прибыль и оборот.
• Объем торгов. Чем больше сделок совершает маркетмейкер, тем выше его доходность. Это создает стимул для обеспечения быстрой конвертации активов.
• Хеджирование. Маркетмейкеры могут использовать различные стратегии хеджирования, чтобы снизить риски и повысить свои шансы на получение прибыли. Например: кросс-хеджирование; диверсификация портфеля; стратегия арбитража; использование производных финансовых инструментов.
• Алгоритмическая торговля. Алгоритмические маркетмейкеры могут использовать высокочастотную торговлю для извлечения выгоды из малейших колебаний цен.

Зачем трейдеру разбираться в работе маркетмейкеров

Понимание роли маркетмейкеров может значительно повысить шансы трейдера на получение прибыли. Вот несколько основных преимуществ, которые дает понимание основных принципов их работы:

• Анализ рыночных условий. Основной движущей силой на финансовых рынках являются крупные игроки (институциональные инвесторы). Для получения прибыли они строят сильные ценовые уровни на графике и осуществляют сделки с большими объемами. При этом, «следы» маркетмейкеров всегда можно распознать, используя технический анализ, а также правильно интерпретировать их реакцию на изменение в спросе и предложении. Если трейдер замечает, что market maker активно покупает или продает актив, это может указывать на будущие ценовые движения. Например, накопление активов может предвещать рост цены.
• Правильная оценка спреда и ликвидности. Модели аккумуляции (процесс набора позиции крупным инвестором, зачастую с уменьшением спреда) и дистрибуции (модель окончания ценового движения, с характерными увеличением спреда) указывают трейдерам на дополнительные сигналы о том, когда стоит входить в торговую сделку, а когда выходить из нее. Если спред между ценами покупки и продажи значительно сужается или расширяется, это может быть признаком активности крупного игрока. Например, если маркетмейкер начинает предлагать более узкий спред, это может указывать на повышенный интерес к активу.
• Риск-менеджмент. Умение правильно интерпретировать информацию о работе маркетмейкеров на рынке может быть полезной как при расчете и управлении рисками, так и при выборе наиболее эффективной торговой стратегии в конкретной сделке.

Роль регуляторов

С увеличением влияния маркетмейкеров на финансовые рынки возникла необходимость в их регулировании. Чтобы обеспечить честную торговлю и предотвратить манипуляции на рынке, регуляторные органы, такие как Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начали следить за действиями маркетмейкеров. Регуляция привела к созданию стандартов и правил, которые помогли защитить инвесторов и обеспечить прозрачность торговых операций.

Влияние глобализации финансовых рынков и инновационных технологий

Стоит отметить, что на деятельность маркетмейкеров все большее влияние оказывают искусственный интеллект и машинное обучение. Эти инновации помогают им лучше анализировать данные, принимать более обоснованные решения и эффективнее управлять рисками.

Заключение

Маркетмейкер – это незаменимый участник, играющий важнейшую роль в функционировании финансовых рынков. Обеспечивая ликвидность ценных бумаг, выпущенных эмитентами, market maker позволяет инвесторам быстро покупать или продавать финансовые активы. Понимание принципов его работы является ключевым для всех участников рынка, стремящихся свободно ориентироваться в сложном мире торговли активами. А способность маркетмейкеров быстро приспосабливаться к новым рыночным условиям и инновационным технологиям продолжает определять будущее финансовых рынков. 👍