Рынки цифровых валют непредсказуемы, но с помощью тщательного анализа инвестор может получить представление о наиболее вероятных сценариях их развития.
Хороший трейдер знает, когда торговать. Он распознает рыночные тенденции и с той или иной степенью уверенности может предсказать, что будет дальше, может оценить перспективность монеты.
В этом помогают не только изучение графиков цены, но и оценка каждого аспекта актива, который способствует изменению его рыночной стоимости. Ценность анализа для инвестора заключается в том, что он позволяет принимать обоснованные и объективные решения. 👍
Что такое фундаментальный анализ (ФА) криптовалют
Технический анализ — изучает и определяет закономерности в рыночных данных, чтобы определять тенденции и делать прогнозы относительно будущих колебаний стоимости актива. Цель этого вида анализа — сделать прогнозы движения цен в будущем на основании их движения в прошлом.
Фундаментальный анализ — изучает факторы, которые прямо или косвенно влияют на стоимость актива. Это конкуренты, партнерские отношения, ликвидность, капитализация, технология, токеномика, планы по развитию проекта, состояние сектора криптовалют, рынка в целом, внешняя экономическая среда и другие.
Цель фундаментального анализа (FA) — определить будущую стоимость инструмента на основе различных факторов. Если инвестор может распознать потенциал проекта или его недооцененность, он получит прибыль. Таким образом, фундаментальный анализ определяет внутреннюю стоимость актива, которая должна быть объективной мерой его стоимости. Оценка базовой информации о криптопроекте позволяет найти признаки о его недооцененности или переоцененности.
Оба вида анализа являются необходимыми инструментами для разработки торговой стратегии. ✅
Сложности фундаментального анализа рынка криптовалют
Цифровые активы не поддаются оценке с помощью инструментов, характерным для традиционного бизнеса. Для них нужна другая методология. Отдельные показатели, которые позволяют оценить электронные валюты, могут быть подвержены манипулированию и не отражать полную картину.
Что анализировать
Каждая цифровая валюта имеет определенный набор параметров, которые следует изучить перед инвестированием. Их можно разделить на 3 категории: метрики проекта, финансовые показатели и показатели в сети.
Onchain анализ
Ончейн-анализ имеет несколько названий: анализ блокчейна, ончейн-аналитика, экономика блокчейна.
Данные, создаваемые транзакциями, которые происходят в цепочке блоков, используются для понимания поведения или мотивации участников. Группируя и анализируя общедоступные данные блокчейна, можно узнать о действиях и мотивах участников рынка с течением времени.
Количество транзакций
Число сделок показывает активность пользователей в сети. Нужно учитывать, что она может быть обеспечена и малым количеством пользователей — несколькими лицами, которые переводят коины друг другу. Транзакции можно отслеживать с помощью специальных сервисов: Blockchain.com, Blockchair и другие.
Активные адреса
Это адреса цепочки блоков, активные за определенный период. Можно рассчитать совокупное число адресов отправителя и получателя за день, неделю, год.
Стоимость транзакции
Это суммарный объем переведенной стоимости. Если в день было совершено 10 транзакций на сумму $1000, стоимость сделок составила $10 000. Этот показатель может измеряться в фиатной и цифровой валюте. 🚩
Комиссии
Размер комиссий может быть разным. Он зависит от загрузки сети блокчейн. Транзакции с более высокими вознаграждениями майнеры подтверждают быстрее, с низкими — медленнее.
Количество монет в стекинге
Помимо Proof of Work (PoW), который используется в большинстве блокчейнов, альтернативным алгоритмом достижения консенсуса является Proof of Stake (PoS).
В данном случае учитывается не вычислительная мощность оборудования, а участники сети делегируют сбережения валидаторам (участник, который поддерживает непрерывную, безопасную и бесперебойную работу сети, занимаясь подтверждением транзакций и производством новых блоков). Поэтому интерес к активу можно оценить по объему средств, которые поставлены в стекинг.
Хешрейт сети
Одной из характеристик состояния сети цифровых активов, которые работают с использованием PoW, является хешрейт. Он определяет вычислительный потенциал майнингового оборудования и мощность распределительной сети. Рост хешрейта указывает на интерес к майнингу, а также усложняет проведение хакерских атак на сеть. Обратная ситуация свидетельствует о том, что майнеры покидают сеть.
Затраты на майнинг зависят от текущей цены актива, числа подтвержденных транзакций, размера комиссий, а также электричества и стоимости оборудования.
Анализ проекта
Фундаментальный анализ криптовалюты аналогичен анализу стартапа. Проекты блокчейн или dApp похожи на стартапы: они стремятся создавать ценность за счет инноваций. Важным отличием является токеномика: распределение токенов и прибыли.
Чтобы лучше оценить потенциал проекта, нужно изучить данные о конкурентах и рынке, команде и ее возможностях, плане листинга токена на биржах (данная информация содержится в “белой бумаге” проекта). 🔥
Whitepaper и roadmap
Грамотное инвестирование в криптовалюты начинается со знакомства с whitepaper. Этот документ содержит обзор проекта, определяет его цели и включает следующую информацию:
- Описание технологии и открытость исходного кода;
- Направления использования, которые позволяют оценить качество и долговечность проекта;
- Дорожная карта (Roadmap) обновлений и поэтапного развития;
- Выпуск и продажа токенов и т.д.
Инвестору целесообразно изучить и оценить эту информацию самостоятельно, учесть мнения экспертов отрасли и отзывы других пользователей, а также соответствие заявленного реально сделанному.
Токеномика
Не каждый созданный токен жизнеспособен: для этого он должен обладать практической пользой. Иногда случается так, что сначала выбирается актуальная проблема, существующая в криптоиндустрии, и затем создается токен в качестве решения этой проблемы. Следовательно, к факторам, которые играют роль при создании токена, относят:
- Нужен ли актив;
- Признает ли сообщество эту необходимость;
- Как крипторынок оценивает полезность монеты.
Весьма важно проанализировать распределение средств. Оценить долю, которую будут держать:
- Учредители и команда;
- Инвесторы.
Анализ распределения токенов дает информацию о предполагаемом риске.
Команда проекта
Опыт и профессионализм команды является объективным показателем того, на что способен проект и какие у него перспективы. Число специалистов, работающих над проектом, может показывать его потенциал, особенно если он находится в разработке. Большое количество участников свидетельствует об амбициозности и масштабности проекта. Небольшое количество специалистов, задействованных для реализации проекта, может быть своего рода предупреждением для инвесторов.
Конкуренты и рыночный потенциал
Whitepaper не только отображает перспективность криптопроекта, но и его конкурентное окружение: с кем соревнуется, что предлагает нового, что стремится заменить, развить и др. Оценка конкурентов поможет выделить основные преимущества и недостатки того или иного проекта.
Сила комьюнити
Погружение в сообщество, отзывы команды или экспертов на форумах могут дать много полезной информации о проекте. Большое и активное комьюнити способствует более быстрому и разностороннему развитию проекта.
План листинга на биржах
Под листингом понимается включение токена в список торгуемых на криптобирже. Присутствие монеты на популярных торговых платформах крайне важно для развития проекта.
Это повышает интерес к проекту и его внутренней монете, увеличивает число потенциальных покупателей и ликвидность. Успех проекта становится более реальным.
Финансовый анализ
Финансовые показатели связаны с экономикой криптовалюты. Многие из них являются количественными факторами. Самый очевидный индикатор, на который следует обратить внимание при фундаментальном анализе криптовалюты — это капитализация. 👇
Капитализация
Рыночная капитализация (стоимость) — это эквивалент рыночной капитализации акций. Рыночная капитализация в цифровых валютах является произведением количества монет в обращении на текущую цену:
Хотя рыночная капитализация иногда может не дать точной картины фактического предложения токенов (утерянные ключи и сжигание монет не являются частью активного предложения), этот показатель используется инвесторами, чтобы оценить перспективность и безопасность криптовалюты.
Несмотря на то, что проекты с небольшой капитализацией считаются более рискованным, они могут иметь хороший потенциал для роста. Некоторые отдают предпочтение большей капитализации, которая обеспечивает надежность и стабильность даже при ограниченном потенциале роста. Показатель можно отслеживать на сервисах типа coinmarketcap.
Ликвидность
На неликвидном рынке возникает проблема продажи актива по справедливой цене из-за отсутствия покупателей. В таком случае нужно либо:
- Снижать цену;
- Ждать роста ликвидности.
Ликвидность определяется через объем торгов: чем выше объем торгов, тем больше вероятность продать актив по рыночной цене. Ликвидность является индикатором интереса к рынку и определенному цифровому активу.
Финансирование проекта
Анализ форм и источников финансирования дает представление о рисках и реалистичности реализации проекта.
Криптопроекты могут собирать средства с помощью:
- Первичного предложения токенов (ICO): в рамках ICO команда проекта самостоятельно продает токены инвесторам;
- Первичного предложения токенов через выбранные биржи криптовалюты (IEO). Это предполагает прохождение строгой процедуры. Если биржа имеет хорошую репутацию, биржевое обеспечение может дать инвесторам уверенность в том, что их средства защищены;
- Первичного предложения токенов на децентрализованной криптобирже (IDO). Преимущества, по сравнению с ICO и IEO: немедленная ликвидность и торговля, более низкие затраты на листинг. Данный способ привлечения финансирования проще предыдущего;
- Сбора денег от частных фондов, бизнес-ангелов, компаний.
Как анализировать
Анализ проекта может включать следующие шаги:
- Выбор проекта для анализа и сбор начальной информации;
- Изучение показателей, метрик и индикаторов ФА выбранных проектов;
- Сравнение показателей различных монет;
- Отсев монет, которые не соответствуют ожиданиям.
1. Выбор проекта для анализа и сбор начальной информации
На первоначальном этапе производится отбор криптовалюты, в которую предполагается инвестировать:
- По капитализации;
- Объему торгов;
- Отношению объема торгов и капитализации и другим параметрам.
Затем собирается проектная информация, мнения экспертов, команды, происходят поиски финансирования, строятся дорожные карты. ✅
2. Изучение показателей, метрик и индикаторов ФА выбранных проектов
Проводится изучение финансовых показателей (ликвидности, капитализации и др.), индикаторов, технического описания технологии, листинга, форм и источников финансирования.
3. Сравнение показателей различных монет
При выборе нескольких активов для инвестирования целесообразно сравнить их показатели между собой и с топовыми монетами, которые имеют хорошую репутацию на рынке.
При сравнении необходимо учитывать несколько индикаторов и показателей.
| Показатель | Монета А | Монета B |
|---|---|---|
| Рыночная капитализация, долл. | 100 000 | 50 000 |
| Количество транзакций (за год), ед. | 30 000 | 50 000 |
| Средняя стоимость сделки (за год), долл. | 5 | 10 |
| Активные адреса (за год), ед. | 3 000 | 2 000 |
Важно не просто смотреть на «голые» данные, но и соотносить их с другими показателями. Например, не только сравнивать рыночную капитализацию проектов, но и соотносить ее с количеством транзакций, числом активных адресов.
Можно использовать относительные показатели, разделив рыночную капитализацию на число операций для одной и второй монеты. Меньшее число расчетного показателя будет свидетельствовать о большей ценности актива. 🚩
4. Отсев монет, которые не соответствуют ожиданиям
Основные индикаторы и метрики ФА
Исследовать проект можно при помощи индикаторов и метрик. Вначале следует изучить самые популярные. Индикаторы позволяют получить частичное представление о положении дел. Поэтому их нужно использовать в совокупности с остальными инструментами. 👇
NVT
NVT учитывает связь между рыночной капитализацией и объемами переводов. Считается, что данный индикатор аналогичен соотношению PE (цена / прибыль), используемому на фондовых рынках. NVT рассчитывается путем деления рыночной капитализации на дневной объем переводов.
По коэффициенту судят о ценности актива: чем он выше, тем больше вероятность возникновения пузыря или переоценки. Границей является NVT выше 90-95. Снижение коэффициента указывает на то, что интерес к монете растет. Низкий уровень NVT означает, что ценность сети не соответствует увеличению ее использования, что может свидетельствовать о недооцененности.
MVRV
MVRV можно использовать, чтобы понять, когда цена выше или ниже «справедливой стоимости», тем самым помогая определить рыночные вершины и основания.
Реализованная стоимость рассчитывается путем индивидуальной оценки монеты по цене, применимой в сети в последний раз. Это приблизительный эквивалент стоимости в традиционных финансах.
Если рыночная капитализация выше реализованной, коэффициент — высокий. Значение выше 1 говорит о возможной распродаже. Трейдеры закрывают активные позиции, фиксируя прибыль из-за переоценки актива.
Если значение меньше 1, то рынок недооценен, и это оптимальное время для покупки. Рост покупательского спроса, в свою очередь, поднимает цену.
Dormancy Flow
Поток покоя рассматривается как среднее количество дней, в течение которых каждая транзакция с монетой оставалась бездействующей, неизменной.
Stock to flow
Данный индикатор используется для оценки ограниченных по предложению цифровых активов. Криптовалюта рассматривается как драгоценные металлы, ресурс которых ограничен. 🔥
Это модель линейной регрессии, которая пытается спрогнозировать стоимость криптовалюты на основе отношения запасов к потоку или количества монет в существующем запасе, деленного на годовое производство.
Цена большинства активов зависит от спроса и предложения. Есть монеты с ограниченным предложением, такие как биткоин. Модель BTC SF хорошо себя зарекомендовала, потому что дефицит биткоинов является алгоритмическим и предопределенным.
Инвестор обладает информацией о точных запасах биткоинов и точной скорости потока сегодня, завтра и в 2032 году. Эта прозрачность и предсказуемость отличает BTC от других активов.
Stock to flow предсказывает изменения стоимости более простым способом. Индикатор сравнивает текущие запасы актива с темпами нового производства или объемом производства в год. Более высокое соотношение предполагает больший дефицит, что обычно приводит к увеличенной стоимости.
Полезные сервисы
Электронные ресурсы позволяют отслеживать индексы и другие показатели, которые помогают оценить и выбирать активы для инвестирования. 👇
Индексы Bletchley
Целью индексов Bletchley является предоставление инвесторам точных эталонов финансовых показателей криптовалют и других цифровых активов за счет рыночной капитализации и равновзвешенных индексов.
Семейство индексов Bletchley предназначено для облегчения взаимодействия между сообществом цифровых монет как профессиональной инвестиционной индустрией, так и лицами, заинтересованными в изучении этого класса активов.
Индексы отражают прибыль, которую инвестор мог бы получить, купив все активы с соответствующими весами для каждого индекса. Они ежемесячно ребалансируются с учетом уровня инфляции каждого актива, изменений рыночных цен, а также добавления и удаления индекса. Индексы Блетчли являются для инвестора более точным эталоном производительности отрасли, чем валовая рыночная капитализация.
Индексы MVIS
Индексы цифровых активов MVIS — это первое и окончательное семейство тестов для рынка цифровых активов. Они обеспечивают доступ институционального уровня к крупнейшим и наиболее ликвидным электронным валютам.
Сервис cryptofees.info
Данный сервис показывает комиссии за переводы, ценность блокчейнов, баланс компаний, количество валидаторов, защищающих блокчейн.
Преимущества и недостатки
Как и другие методы инвестирования, фундаментальный анализ имеет плюсы и минусы.
FAQ
Заключение
Как и любой класс активов, криптовалюты также требуют глубокого понимания и фундаментального анализа для создания богатства с течением времени.
Криптовалюта может показаться пугающей для неопытных трейдеров, но при осторожном и вдумчивом инвестировании может принести хорошую прибыль.
Правильно организованный и проведенный фундаментальный анализ показывает всю информацию о криптостартапах и возможностях инвестирования в них. Изучение и оценка активов помогает увидеть их реальную стоимость и ценность в перспективе. Выполнение фундаментального анализа позволяет оценить риски и обоснованно выбрать направление для инвестирования. 👍
