Ключевые моменты
- Пул ликвидности собирает и поставляет крипту для DeFi-сервисов, обеспечивая торговлю и обмен монетами без участия посредников.
- Пул ликвидности в крипте — это компьютерный код (смарт-контракт), работающий на базе блокчейн-сетей, таких как Ethereum, Solana и BNB Chain.
- Инвестиции в пулы — это простой способ пассивного заработка с высокой доходностью, но у него есть два основных недостатка — риски непостоянных потерь и высокие комиссии (в некоторых сетях).
- Ликвидность — свойство актива, показывающее, как быстро его можно продать или купить по выгодной рыночной цене: чем выше ликвидность, тем больше ценится актив на рынке.
Что такое пул ликвидности, как он работает и как начать зарабатывать, инвестируя в него, рассказываем в этой статье.
Что такое пул ликвидности и как он работает
Если объяснять, что такое пул ликвидности простыми словами, то можно сказать, что это цифровой банк, где вместо фиатных денег используется криптовалюта, которая поставляется на DEX-биржи. С технической точки зрения, пул ликвидности — это программный код в блокчейне (смарт-контракт), который аккумулирует криптовалюту инвесторов и поставляет ее на сервисы DeFi. С каждой успешной операции (обмен, торговля) отчисляется небольшой процент, который переводится обратно в хранилище, а затем распределяется между поставщиками ликвидности в качестве прибыли — пропорционально их доле вложений.
Алгоритмы пула автоматически распределяют соотношение монет в паре — чаще всего 50:50. Например, если поставщик ликвидности вносит криптопару ETH/USDT общей суммой $5000, то количество монет в хранилище распределяется поровну: $2500 в ETH и $2500 в USDT. Впоследствии соотношение этих монет в пуле может меняться, но алгоритмы стремятся выровнять баланс двух активов, взаимодействуя с протоколом маркет-мейкера (AMM). Проще говоря, если предложение ETH уменьшается (монету активно покупают), то цена ее растет. При этом увеличивается количество USDT, и его стоимость, напротив, снижается. По мере того, как общее количество активов в хранилище растет, влияние на цену монет в паре становится меньше.
Инвестировать в пул, как выше упоминалось, можно криптопарами (BTC/USDT, BTC/ETH, TRX/USDT, XRP/USDT и тд). После отправки монет в цифровое хранилище поставщики ликвидности получают взамен LP-токены, которые позволяют вернуть вложенные средства обратно. Кроме этого, с помощью LP-токенов можно получать дополнительную прибыль, отправляя их в стейк (фарминг). Большинство таких сервисов работают на базе платформы Ethereum (Curve, Uniswap), но также популярны Binance Smart Chain (PancakeSwap) и Solana (Raydium, Orca). Многие децентрализованные сервисы работают на нескольких блокчейнах (Curve, Uniswap).
Взаимодействие с автоматическими маркет-мейкерами (AMM)
Автоматический маркет-мейкер (AMM) — это программа, которая поддерживает рыночную цену крипты на DEX-бирже (формирует курс валют), без участия человека. AMM взаимодействует с пулами ликвидности, откуда поставляется необходимая криптовалюта на децентрализованные сервисы. Информацию о рыночной стоимости активов AMM получает из оракулов, которые предоставляют данные котировок CEX-бирж.
Виды пулов ликвидности
Различают четыре типа пулов ликвидности: одноактивные, многоактивные, стейблкоин-пулы и динамические.
- Одноактивные — пользователь вносит одну монету (например, ETH), а другую добавляет алгоритм сервиса (например, USDT), формируя криптопару (ETH/USDT);
- Многоактивные — предусматривают отправку криптопары в хранилище, которую инвестор создал самостоятельно. Соотношение монет в паре здесь обычно составляет 50:50, реже — 80:20;
- Стейблкоин-пулы — поддерживают работу со стейблкоинами, такими как USDT, USDC или DAI;
- Динамические — изменяют соотношения монет в хранилище исходя из рыночной ситуации.
Популярные пулы ликвидности в DeFi
Рынок децентрализованных финансов предлагает множество пулов ликвидности, и их количество постоянно растет. Среди известных DeFi-сервисов можно отметить Uniswap, PancakeSwap и Orca.
- Uniswap — одна из первых децентрализованных бирж с собственными пулами ликвидности. Впервые платформа начала работу на блокчейне Ethereum, а позже появилась и в других сетях. Сделки на Uniswap облагаются комиссией 0.3%, из которых 0.25% идет поставщикам ликвидности;
- PancakeSwap — DeFi-площадка для торговли, обмена и инвестирования. Изначально биржа работала на базе блокчейна BNB Smart Chain, но позже появилась и в других сетях. Внутри PancakeSwap есть собственный токен Cake, который торгуется на рынках, а также выплачивается в виде вознаграждения за фарминг;
- Orca — DeFi-сервис, работающий в сетях Solana и Eclipse. Площадка поддерживает собственные пулы, отличающиеся низкими комиссиями при отправке монет в хранилище.
Как зарабатывать на пулах ликвидности
Существует два основных вида заработка на пулах ликвидности: комиссии от транзакций и фарминг.
- Комиссии от транзакций — это основной вид заработка на пулах ликвидности. При операциях с криптовалютой, где использовались средства пула, взимается комиссия (в среднем 0.3%), которая выплачивается поставщикам монет;
- Фарминг. Предоставляя ликвидность в хранилище, инвестор получает LP-токены, которые можно реинвестировать и получать биржевые токены в качестве дополнительного вознаграждения. Например, платформа PancakeSwap поощряет монетами CAKE за реинвестирование LP-токенов. Многие DeFi-площадки указывают доходность (APR) уже с учетом фарминга, но этот показатель плавающий.
Чтобы зарабатывать в пулах ликвидности, нужен любой криптокошелек Web 3.0 (MetaMask, Trust Wallet) и наличие свободных монет. Кроме этого, необходимо будет оплачивать комиссии в криптовалюте сети, на которой функционирует DeFi-сервис. Например, для PancakeSwap в сети Binance Smart Chain — это токен BNB, а для Orca на блокчейне Solana — токен SOL.
Как избежать основных рисков при инвестировании в пулы
Выбирая данный метод инвестиций, пользователь может столкнуться с тремя основными видами риска — это непостоянные потери, уязвимости в коде и высокие сетевые комиссии.
Непостоянные потери
Непостоянные потери (Impermanent Loss) — это снижение рыночной цены монет, отправленных в хранилище, по сравнению с их стоимостью на момент депонирования. При возникновении такой ситуации даже при наличии высокого показателя доходности (APR) инвестор окажется в убытке. При непостоянных потерях инвестор теряет средства, если:
- Один из активов в паре растет в цене, а стоимость другого остается прежней;
- Цены двух монет идут в противоположных направлениях;
- Один из активов теряет рыночную стоимость.
Непостоянной потери нет, если оба актива находятся на одном ценовом уровне или если их рыночная стоимость возрастает одновременно. В последнем случае инвестор не только не несет потери, но и получает прибыль за счет роста цены активов на рынке.
Снизить риск непостоянных потерь помогут следующие рекомендации:
- Выбирать криптовалюты с низкой волатильностью. Это могут быть пары со стейблкоинами (USDT, USDC, DAI), цена на рынке которых относительна стабильна и прогнозируема. Однако такие монеты, как правило, имеют низкую доходность;
- Выбирать монеты с высокой ликвидностью. Доход от инвестирования в пул зависит от количества проведенных сделок на DeFi-сервисах — чем чаще трейдеры совершают сделки, тем больше сумма будет перечислено инвесторам. Высоколиквидные монеты пользуются спросом на рынке, благодаря чему количество сделок остается высоким, а отчисления — увеличиваются;
- Реинвестировать LP-токены (фарминг). Многие площадки, кроме выплаты процентов поставщикам ликвидности, предоставляют возможность реинвестирования LP-токенов. В сумме это увеличивает общий доход, который может перекрыть убытки от непостоянных потерь.
Уязвимость в коде
Все операции в пулах осуществляются алгоритмами компьютерного кода (смарт-контрактами). При наличии серьезной ошибки в коде возможна потеря криптовалюты. Полностью исключить этот риск нельзя, но свести его к минимуму можно. В первую очередь рекомендуется выбирать DeFi-сервисы, которые давно работают на рынке, например, Uniswap или PancakeSwap. Если заинтересовала новая площадка, то лучше перед депонированием монет ознакомиться с отзывами пользователей о сервисе. Кроме того, не отправляйте в непроверенный пул большое количество монет, особенно на начальном этапе — начните инвестирование с небольших сумм.
Комиссии
Инвестируя в пул, инвестор оплачивает следующие комиссий:
- При переводе с кошелька в пул;
- При выводе средств с цифрового хранилища обратно в кошелек;
- При выводе прибыли (в т.ч с фарминга).
Каждая транзакция требует сетевой оплаты (GAS). При частой отправке небольших сумм следует выбирать сеть пула с низкой комиссией, например, Solana или BNB Chain. В сети Ethereum комиссии за транзакции довольно высокие, что может превысить полученный доход от инвестиций.
Преимущества и недостатки пулов ликвидности
В таблице ниже приведены основные преимущества и недостатки пулов ликвидности.
Подводя итоги
Что такое пул ликвидности? Это резервное хранилище с криптовалютой, которое управляется компьютерным кодом (смарт-контрактами). Благодаря ему, DeFi-площадки получают необходимую ликвидность для торговли и обмена. Наполнение цифровых хранилищ производится за счет свободных средств пользователей, которые получают пассивный доход от каждой операции на DeFi-сервисе. Выбирая инвестирование в пулы, следует учитывать такие риски, как непостоянные потери, ошибки в коде, мошеннические сервисы и высокие комиссии.
